數(shù)据是(shì)个宝
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投资少烦恼
近期(qī)美股持续回调。
东升西落。在A股科技股大幅暴涨的背景下，美股科技股却迎来罕见回调。纳斯达克指數(shù)2月以来累计跌幅超6%，Wind美国半导体指數(shù)更是(shì)重挫近8%。
部分AI题材表现更差。其(qí)中，美股最牛(niú)AI股、曾经被誉为AI廣(guǎng)告领域明珠的AppLovin，在短短14天内股价腰斩。
这场暴跌不(bù)仅引发了市场对AppLovin自身商业模式的质疑，更让投资者开始担忧美股AI行业的泡沫是(shì)否已经破裂。
AppLovin暴跌
2月13日，AppLovin公布财报，2024年第四季度营收同比增(zēng)长44%至13.7亿美元(yuán)，每股收益同比增(zēng)长253%至1.73美元(yuán)。分析师此(cǐ)前预计每股收益为1.25美元(yuán)，营收为12.6亿美元(yuán)。其(qí)中，廣(guǎng)告收入（原软件服务收入）的增(zēng)长尤为显著，达到了73%的增(zēng)速；营收近10亿美元(yuán)，是(shì)超预期(qī)的主要因素。在此(cǐ)消息影响下，该股最高(gāo)上涨36.45%，收盘时上涨超过24%，股价突破500美元(yuán)大关。
然而短短的十几天时间，AppLovin命运突现惊天转折。2月26日，做空机构Fuzzy Panda Research和Culper Research同时发布报告，指控AppLovin的核心产品——AI廣(guǎng)告引擎Axon 2.0存在严重的欺诈行为。
报告指出，AppLovin通过抄袭Meta的廣(guǎng)告算法、滥用消费者數(shù)据以及采用“黑暗廣(guǎng)告策略”（如静默下载和误导性廣(guǎng)告设计）来夸大廣(guǎng)告收益。这些指控直接动摇了投资者对AppLovin的信心，导致其(qí)股价在当日一度暴跌超过22%，并触发熔断机制。此(cǐ)后该股跌势未止，最新股价跌破260美元(yuán)，相比2月13日的高(gāo)点跌幅超50%。
AppLovin是(shì)美股AI板块涨幅最高(gāo)的股票之一，2022年该股最低价不(bù)足10美元(yuán)，短短不(bù)到3年时间飙升50多倍，市值一度突破人(rén)民币1.3万亿元(yuán)。其(qí)成功主要归功于Axon 2.0，该引擎通过精准的廣(guǎng)告投放，大幅提升了廣(guǎng)告收入和利润率。然而，做空机构的报告揭示了其(qí)背后可能存在的欺诈行为，使得(dé)AppLovin的高(gāo)增(zēng)长模式受到质疑。
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众多AI大牛(niú)股重挫
AppLovin的暴跌并非个例。美股信息技术行业最新市值超过千亿元(yuán)的个股中，有多达42只股票最新价较年内高(gāo)点回调超20%。其(qí)中，AppLovin回调逾50%居首，超微(wēi)电脑、迈威尔科技两只个股均跌超40%。
迈威尔科技公布2025财年第四季度业绩。报告期(qī)内，公司扭亏录得(dé)净利润2亿美元(yuán)，经调整每股盈(yíng)利为0.6美元(yuán)，分析师预期(qī)为0.59美元(yuán)。指引方面，公司预计首财季营收为18.8亿美元(yuán)（上下浮动5%），同比增(zēng)长超过60%，与分析师平均预期(qī)18.7亿美元(yuán)一致，但部分预期(qī)高(gāo)达20亿美元(yuán)；调整后每股盈(yíng)利为0.61美元(yuán)（上下浮动0.05美元(yuán)），分析师预期(qī)为0.6美元(yuán)。
在市值仍超万亿元(yuán)的个股中，AppLovin的同行PALANTIR最新价较年内高(gāo)点回调近36%。此(cǐ)外，博通、SERVICENOW等个股回调逾25%。作为全球AI领头羊，英伟达近期(qī)表现同样较差，最新价较年内高(gāo)点回调近28%。
美股科技股泡沫破裂？
近期(qī)，美股市场对AI相关股票的担忧情绪不(bù)断蔓延。传奇投资人(rén)杰里米·格兰瑟姆警告称，当前的AI泡沫即将破裂，美股也将随之崩盘。格兰瑟姆将AI泡沫与19世紀(jì)英国铁路扩张泡沫相提并论，认为新技术的出现往往会伴随着过度投机和泡沫的形成。
此(cǐ)外，对冲基金大鳄保罗·辛格也指出，当前美国股市的风险处于历史高(gāo)位，AI领域的估值过高(gāo)。
市场分析认为，中国科技股崛起、美国经济數(shù)据的疲软、通胀的不(bù)确定性以及美联储的政策走向，共同导致了市场的动荡。加拿大投资研究公司BCA Research的首席全球策略师彼得(dé)·贝雷津（Peter Berezin）对今年的美股走势十分担忧，他认为今年年底标普500指數(shù)的目标价为4450点，与华尔街主流的6500点相差巨大。
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責(zé)编：何予
校对：王锦程
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