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作者 | 梁昌均
集齐DeepSeek等“七龙珠”后，杭州出(chū)手押注大模型。
3月(yuè)3日(rì)消息，智谱宣布完成(chéng)新一笔金额超10亿元人民币的战略融(róng)资，参与投(tóu)资方包括杭州城投(tóu)産(chǎn)业基金、上城资本等。
这两家(jiā)都是(shì)杭州國(guó)资旗下机构，是(shì)杭州國(guó)资首次出(chū)手投(tóu)资大模型公司。最近爆火的DeepSeek正是(shì)诞生于杭州，但DeepSeek并未對(duì)外开放融(róng)资。
智谱半年内的第三次融(róng)资，京杭國(guó)资联手
此次融(róng)资智谱在(zài)最近半年内完成(chéng)的第三轮融(róng)资。
去年9月(yuè)，中(zhōng)关村科学城公司宣布以投(tóu)前200亿估值领投(tóu)智谱数十亿人民币融(róng)资。随后12月(yuè)，智谱又宣布，获得新一轮30亿人民币融(róng)资，引入多家(jiā)國(guó)资和战投(tóu)，君联资本等老股东继续跟投(tóu)。
随着此次融(róng)资完成(chéng)，智谱成(chéng)为估值最高，且國(guó)资浓度最高的大模型独家(jiā)兽。除了央企背景的招商局创投(tóu)、信科资本等，智谱此前还获得北(běi)京國(guó)资背景的北(běi)京市人工(gōng)智能産(chǎn)业投(tóu)资基金、中(zhōng)关村科学城、大兴区産(chǎn)业发展基金等支持，成(chéng)为北(běi)京、杭州联手支持的大模型公司。
成(chéng)立于2019年的智谱，自2023年以来成(chéng)为资本寵(chǒng)儿，迄今完成(chéng)超10次融(róng)资。智谱此前宣布，2023年累计获得超25亿融(róng)资。去年，智谱又完成(chéng)至少40亿元融(róng)资。粗略估算，智谱累计融(róng)资金额至少已达到80亿元（据天眼查）。
此前，智谱主要拿的是(shì)國(guó)内大厂和VC投(tóu)资，包括腾讯、阿里、美团、小米、蚂蚁，以及高瓴资本、红杉资本、顺为资本、今日(rì)资本、君联资本等明星(xīng)机构。去年下半年开始，國(guó)资开始接力，2023年成(chéng)立、出(chū)资额100亿元的北(běi)京市人工(gōng)智能産(chǎn)业投(tóu)资基金更(gèng)是(shì)多次出(chū)手。
实际上，随着2023年大模型创业融(róng)资竞赛进入到中(zhōng)后期，大模型“六小龙”不少都遵循着这样的融(róng)资路径。
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百川智能在(zài)去年7月(yuè)完成(chéng)的50亿元融(róng)资中(zhōng)，拿到了北(běi)上深(shēn)的國(guó)资，包括北(běi)京市人工(gōng)智能産(chǎn)业投(tóu)资基金、上海人工(gōng)智能産(chǎn)业投(tóu)资基金和深(shēn)创投(tóu)。阶跃星(xīng)辰则在(zài)去年12月(yuè)的B轮融(róng)资中(zhōng)，获得上海國(guó)投(tóu)的支持。
在(zài)这一波大模型浪潮中(zhōng)，北(běi)京、上海、深(shēn)圳、杭州等城市都在(zài)出(chū)手，彰显對(duì)创新科技的支持。此前，DeepSeek的爆火，更(gèng)是(shì)让杭州这座城市出(chū)圈，由此衍生出(chū)杭州“六小龙”到“七龙珠”的创新样本，推动不少地方政府加快布局。
最近，北(běi)京宣布已设立总规模1000亿元、存续期15年的政府投(tóu)资基金，重点支持AI、机器人等未来産(chǎn)业领域。目(mù)前，北(běi)京AI相关企业约2400家(jiā)，约占全(quán)國(guó)四成(chéng)，其中(zhōng)独角兽企业36家(jiā)，占全(quán)國(guó)超半数。
月(yuè)之暗面、MiniMax，以及明确放弃大模型预训练的零一万物，则基本没有拿到國(guó)资的人民币投(tóu)资，此前投(tóu)资基本拿的都是(shì)美元投(tóu)资。除了阶跃星(xīng)辰和智谱，其它四家(jiā)基本都已有半年没有拿到新的融(róng)资，而智谱无疑已经在(zài)这场融(róng)资竞赛中(zhōng)走得最快。
有投(tóu)资人對(duì)搜狐科技表示，國(guó)资入场代表了地方政府在(zài)布局AI等创新领域的态度，也是(shì)對(duì)企业的看好，而且往往不止于投(tóu)资层面，后续也可能会在(zài)业务层面达成(chéng)更(gèng)深(shēn)入的合作。
智谱就提到，此次融(róng)资将推动國(guó)産(chǎn)基座GLM大模型的技术创新和生态发展，更(gèng)好服务浙江省和长三角地区蓬勃发展的经济实体，发挥区域人工(gōng)智能産(chǎn)业布局优势，助(zhù)力基于人工(gōng)智能技术的数字産(chǎn)业转型升级。
搜狐科技注意到，今年2月(yuè)，智谱新成(chéng)立浙江智谱新篇科技有限公司，注册资本4.5亿元，注册地位是(shì)杭州市上城区，法人代表为智谱董事长刘德兵。
开卷开源模型，商业化仍是(shì)压力
作为中(zhōng)國(guó)成(chéng)立最早的大模型创业企业，智谱背靠清华背景，2020年开始研发GLM预训练架构，并全(quán)面對(duì)标OpenAI。
在(zài)文本、语音、图片、视频等多模态方向，以及代码、智能体、推理等技术领域，智谱都有跟OpenAI對(duì)标的模型和産(chǎn)品(pǐn)，最新大模型GLM-4-Plus性能已与GPT-4o持平。
智谱还多次强调，相比其它创业公司，自身是(shì)國(guó)産(chǎn)自主可控的大模型，技术架构自主可控，不依赖任何开源模型，迭代路线清晰。
这还引起了美國(guó)的关注。今年1月(yuè)15日(rì)，美國(guó)商务部将智谱有关10家(jiā)公司列入实体清单。
智谱发布声明称，这一决定缺乏事实依据，表示强烈反對(duì)。“鉴于智谱掌握全(quán)链路大模型核心技术的事实，被列入实体清单不会對(duì)公司业务産(chǎn)生实质影响。”
最近，DeepSeek的技术创新能力在(zài)全(quán)球引发关注，更(gèng)是(shì)让业内看到了开源的力量。智谱此次也提到，2025年将是(shì)智谱的开源年，将很快会发布全(quán)新大模型（包括基座模型、推理模型、多模态模型、Agent等）并将其开源。
开源往往是(shì)一种竞争策略，而历史经验表明，只有技术领先的开源才可能获得更(gèng)多关注。当然，这也意味着，由DeepSeek开源引发的新一轮的技术竞赛已经开始，阿里、百度等都在(zài)开源或计划开源新一代最新模型。
商业化层面，智谱目(mù)前在(zài)这几家(jiā)大模型独角兽公司中(zhōng)相對(duì)领先。不同于月(yuè)之暗面、MiniMax等押注C端，智谱和阶跃星(xīng)辰都把面向B端的智能体作为应用突破点。
智谱CEO张鹏此前表示，智谱的商业模式理念是(shì)MaaS，基于此形成(chéng)了四种商业模式，包括最轻量级的API调用服务、云端私有化方案、完全(quán)私有化方案，以及提供國(guó)産(chǎn)化适配的软硬件一体化方案。
智谱此前披露，去年公司商业化收入增长超100%，日(rì)均Tokens消耗量增长150倍，MaaS（模型即服务）平台API年收入同比增长超过30倍，吸引70万企业和开发者用戶(hù)，付费客戶(hù)数增长超20倍，覆盖金融(róng)、医疗、教育、政务等20多个行业。
今年以来，智谱商业化速度加快。据报道，DeepSeek并没有影响智谱商业化进程，智谱节后不到一个月(yuè)收入超过1亿，这主要是(shì)拿下三星(xīng)等大单，同时API平台付费增长超30%。
不过，不少人對(duì)大模型B端商业模型并不看好，认为难以走出(chū)國(guó)内过去软件或SaaS行业的宿命。最近，DeepSeek公布了高达545%的理论成(chéng)本利润率，更(gèng)是(shì)引发业内對(duì)MaaS模式的争议。
潞晨科技创始人尤洋就认为，MaaS在(zài)中(zhōng)國(guó)短时间内可能是(shì)最差的商业模式，面临“用戶(hù)越多、成(chéng)本越高、亏损越多”的困境。
他提到，接入满血版DeepSeek-R1的企业可能面临每月(yuè)4亿元的亏损。正因如此，潞晨科技最近宣布，将停止提供DeepSeek API服务。
可以说，大模型MaaS这种模式，如同云计算一样，早期的账很难算过来，需要忍受长期的基礎(chǔ)设施投(tóu)入，以及长期亏损。这對(duì)智谱等在(zài)内的大模型公司来说，可能都是(shì)要解决的问题。
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