董建华家族和东方海外

董建华，1937年生于上海，1949年举家(jiā)迁往香港(gǎng)，其父(fù)是海外航运集(jí)团的董浩云。

经受打击

80年代中期，香港(gǎng)经济除饱受地产、股市暴跌以(yǐ)及银行连串危机的打击之外，航运界也备受世界航运大萧条的威胁。事实上，自1973年中東(dōng)石油危机、世界经济发展放缓之后，世界海运量(liàng)已开始下降，航运業(yè)已潜伏危机。到了70年代中后期，日本经济渐趋不振，日本工業(yè)为寻求新出路，开始向高科(kē)技迈进，需求大量(liàng)原材料的传统工業(yè)日渐萎缩，日本对轮船，尤其是油轮的需求骤降，并锐益发展本国轮船，不再过分依赖租船，这从根本上动摇了香港(gǎng)航商借以(yǐ)发迹的基础。

及至80年代初世界航業(yè)不景的威胁逼近之際(jì)，却正是船東(dōng)举债订造的航舶纷纷下水之时，然而此时世界航运能力已严重过剩，日本的经济环境更发生根本变化，香港(gǎng)本地貨(huò)运量(liàng)又远不能满足航商要求，海外租户退租、破产接踵而至，香港(gǎng)的船東(dōng)开始陷入空前的困境。香港(gǎng)四大华資(zī)航运集(jí)团中，环球航运的包玉刚及时采取“弃舟(zhōu)登陆”战略，万邦航業(yè)的曹文(wén)景也将船队缩至极小规模，故能减少损失，成功避过航运業(yè)的大灾难，而董浩云、赵从衍兩(liǎng)大行業(yè)集(jí)团，由于看错世界航業(yè)的周期，在(zài)航运大萧条中相繼(jì)泥足深陷。

陷入危机

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陷入危机的董氏集(jí)团旗下的上市公(gōng)司東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)问题主要是对市场前景判断错误，以(yǐ)致在(zài)不适当的时机扩充过速。東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)作为董氏集(jí)团在(zài)香港(gǎng)的上市旗磐(pán)，主要業(yè)务是经营貨(huò)柜轮船，其最致命(mìng)的错误，是1980年4月以(yǐ)12億(yì)港(gǎng)元价格收购英国最大轮船公(gōng)司之一的富纳西斯（FumessWithy），经此一役，東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)的船队吨位作三级跳，从1979年的46万吨激增至1980年的120万吨，資(zī)产从同期的26.7万港(gǎng)元跃升至63億(yì)港(gǎng)元，负债也从19.7億(yì)港(gǎng)元急增至50億(yì)港(gǎng)元，資(zī)产负债率已跃升至83%，超过危险警戒线。東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)收购富纳西斯后，原计划将其改组，不料却遭到雇员的强力反对，被迫放弃，令東(dōng)方(fāng)海外背上一个沉重的包袱。

后来，東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)仍繼(jì)续扩张，先是向大股東(dōng)董氏家(jiā)族购入大量(liàng)資(zī)产，包括位于纽约、悉尼及新加坡的物業(yè)、保险業(yè)务及八艘轮船，接着又宣布以(yǐ)9億(yì)港(gǎng)元购入6艘貨(huò)柜船，以(yǐ)壮大船队。到1982年，東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)的船队以(yǐ)急增至368万吨，比1980年再增加兩(liǎng)倍。这期间東(dōng)方(fāng)海外的负债率仍高过78%，即只要公(gōng)司資(zī)产减值22%，其資(zī)产净值便等于零。这时期，仅利(lì)息支出就高达5.61億(yì)港(gǎng)元，是该年度除税后盈利(lì)的3.3倍。

東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)负债经营，显然寄望于世界航業(yè)的复苏，然而，1984年世界航运業(yè)在(zài)貨(huò)柜运输方(fāng)麪(miàn)的竞争更趋激烈，在(zài)貨(huò)柜运输量(liàng)庞大的港(gǎng)美(měi)太平洋航线，运输量(liàng)虽有所增加，但运费却因同業(yè)竞争激烈而无法调升，而远東(dōng)至欧洲航线的运费更趋下降，影响了東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)的盈利(lì)能力。1985年，世界航运業(yè)陷入空前衰(shuāi)退，東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)的财务危机开始表麪(miàn)化，出现24.8億(yì)港(gǎng)元的資(zī)产负值，以(yǐ)濒临破产。当时，整个董氏航运集(jí)团已深陷危机之中。董氏集(jí)团扩张达最高峰时，旗下的油轮、貨(huò)柜轮、散装貨(huò)轮等共达150艘，以(yǐ)居全球第二位。当时，整个集(jí)团债务已高达200億(yì)港(gǎng)元，债权人200余家(jiā)，遍布全球50多个国家(jiā)。由于债务过多，作为抵押品的船又因航运業(yè)衰(shuāi)退而大幅貶(biǎn)值，董氏航运集(jí)团已資(zī)不抵债。而当时该集(jí)团向日本造船厂订造的24艘新船，更急需现金结賬(zhàng)，于是触发财务危机。

力挽狂澜

当时，身为董氏航运集(jí)团及東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)主席的董建华，所麪(miàn)对的是全球商業(yè)史上第三大宗企業(yè)挽救方(fāng)案，头兩(liǎng)宗是美(měi)国的佳士拿车厂和(hé)洛歇飞机厂，其所承受压力之大，不言而喻。董建华是董浩云长子，毕業(yè)于英国利(lì)物浦(pǔ)大学。返港(gǎng)后即加入家(jiā)族生意，其时董氏家(jiā)族从事航运事業(yè)已达30余年。董建华为完成集(jí)团债务重组，曾多次远赴日本，与以(yǐ)東(dōng)棉承造为中心的商社、造船厂展开艰苦谈判，并与以(yǐ)香港(gǎng)汇丰银行、美(měi)国汉华实業(yè)银行、日本東(dōng)京银行和(hé)兴業(yè)银行为首的200余名债权人展开长达17个月的冗长磋商。由于不是透过法律程序强制执行重整方(fāng)案，重组成功的关键是达成共识，200多个债权人分别来自50多个国家(jiā)，有50多种法律，当时業(yè)内人士估计成功的机会不到一成。

谈判期间，董建华首先成功说服日本造船厂接受小量(liàng)赔偿后取消12艘新船的订单，又得中国银行率先帮助，貸(dài)出2000万美(měi)元，令其他11家(jiā)债权银行也各貸(dài)出2000万美(měi)元，共筹得2.4億(yì)美(měi)元支付另12艘新船款项，令董氏集(jí)团获得喘息之机争取时间设计重组方(fāng)案。在(zài)最关键时刻，董建华又获得霍英東(dōng)的协助，答应注資(zī)1.2億(yì)港(gǎng)元，使東(dōng)方(fāng)海外得以(yǐ)繼(jì)续营建。

重组之后掌舵人

1987年1月，董建华终于成功与债权人签订集(jí)团债务重组的协议。是次债务重组，主要内容是成立一家(jiā)名为東(dōng)方(fāng)海外国際(jì)的新公(gōng)司，以(yǐ)管理董氏集(jí)团旗下31艘貨(huò)柜船，专责貨(huò)柜运输業(yè)务，由霍英東(dōng)向该公(gōng)司注資(zī)1億(yì)美(měi)元，取得该公(gōng)司35%的股权，而東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)则持有该公(gōng)司65%股权，東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)的债权人则把全部债务转换为東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)的票据、优先股及新普通股，共持有東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)67%的股权，其中50%股权连同董氏家(jiā)族持有的23%股权则注入一家(jiā)由董氏家(jiā)族管理的董氏控股基金中，并指定该基金存在(zài)15年，以(yǐ)备東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)在(zài)取得利(lì)润时向债权人赎回股份，原東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)股東(dōng)则持有该公(gōng)司10%的股权。

董氏集(jí)团旗下的金山轮船公(gōng)司也以(yǐ)类似方(fāng)式重组，由董氏控股基金持有100%股权，管理旗下34艘油轮和(hé)散装貨(huò)轮。是次重组，令董氏航运集(jí)团得以(yǐ)避免被清磐(pán)命(mìng)运，并为该集(jí)团在(zài)全球航运業(yè)市场重建其地位提供了一个机会。

自此，東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)着力整顿資(zī)产，不断出售非核心業(yè)务及投資(zī)，包括英国富纳西斯股权、香港(gǎng)国際(jì)貨(huò)柜码头20%股权，以(yǐ)及多宗以(yǐ)億(yì)元计資(zī)产，套现20余億(yì)港(gǎng)元資(zī)金，以(yǐ)改善财务状况并集(jí)中经营貨(huò)柜运输業(yè)务。

80年代后期，世界航运業(yè)开始复苏，東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)的盈利(lì)能力开始好转，先后于1989年12月及1990年3月向债权人购回票据及部分优先股。

1992年5月，東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)在(zài)董建华的苦心经营下终于拥有终止债务的实力，于是宣布再次重组计划，将東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)的票据、优先股和(hé)普通股全部转换为東(dōng)方(fāng)海外国際(jì)的票据、优先股及普通股，霍英東(dōng)注入的1億(yì)元也转换为東(dōng)方(fāng)海外国際(jì)的可赎回优先股及可换股，可换股反可赎回优先股。同年7月，東(dōng)方(fāng)海外国際(jì)取代東(dōng)方(fāng)海外实業(yè)在(zài)香港(gǎng)上市，成为董氏集(jí)团的上市旗磐(pán)。

1993年，即重组后的第七个年头，東(dōng)方(fāng)海外国際(jì)开始取得较稳定的盈利(lì)并首次恢复派息，董氏家(jiā)族对東(dōng)方(fāng)海外的控制权也重新上升到50%以(yǐ)上。1994年，東(dōng)方(fāng)海外股价大幅飙升66.94%，升幅居香港(gǎng)股市十大升幅上市公(gōng)司的榜首，其时，東(dōng)方(fāng)海外的借貸(dài)仍约有38億(yì)港(gǎng)元，但流动投資(zī)组合约达30億(yì)港(gǎng)元，财务状况已大为改善，業(yè)务已重上轨道，其掌舵人董建华经多年艰苦奋斗，至此可说是苦尽甘来。

经历亚洲金融风暴之后，東(dōng)方(fāng)海外的業(yè)绩已明显复苏。

東(dōng)方(fāng)海外最惹人憧憬的并非其航运業(yè)务，而是其港(gǎng)口資(zī)产。集(jí)团分别于加拿大温哥华，美(měi)国纽约及新泽西州经营数个港(gǎng)口，資(zī)产净值达3億(yì)美(měi)元，比東(dōng)方(fāng)海外的17億(yì)元市值要高，早前市场有传闻指近年积极拓展港(gǎng)口業(yè)务的和(hé)黄，有意收购这些优质資(zī)产。

随着香港(gǎng)的回归，董建华的名字在(zài)大陆几乎是家(jiā)喻户晓，而在(zài)香港(gǎng)富豪的排行中，更是榜上有名。