距离美国联邦政(zhèng)府资金耗尽仅剩一周，除非国会在3月14日午夜前通過(guò)一项称为“持续决議(yì)”（CR）的临时支出法案，否则美国政(zhèng)府将面临停摆。
尽管众議(yì)院共(gòng)和(hé)党人已经提出了一项将政(zhèng)府资金维持到9月30日的法案，特朗普也在Truth Social上敦促所有共(gòng)和(hé)党人投赞成票，认为在“当前情况下”，这是一项“非常好”的拨款法案。然而，该法案能(néng)否在下周结束前获得参众两院的通過(guò)并由总统签署，仍然存在不确定性。国会內(nèi)部存在诸多独立运作的議(yì)员，协議(yì)随时可(kě)能(néng)因个人意见或政(zhèng)治立场而破裂。
政(zhèng)府停摆对投资者意味(wèi)着什么？《巴伦周刊》分析认为，短期內(nèi)，市场波动性可(kě)能(néng)会加劇(jù)。但根据以往政(zhèng)府停摆期间股市的表现，投资者无需過(guò)度恐慌。
当然，这一次的情况可(kě)能(néng)有所不同：政(zhèng)府停摆发生在贸易(yì)冲突的擔(dān)忧已经搅动股市的背景下。今(jīn)年以来，标普500指数已下跌近2%，纳斯达克指数下跌約(yuē)6%。芝加哥期权交易(yì)所波动率指数（VIX）今(jīn)年上涨近35%，达到23左右，表明华尔街(jiē)的恐慌情绪正在加劇(jù)。
党內(nèi)分歧與(yǔ)民主党的立场：提案面临挑战
目前，共(gòng)和(hé)党在参众两院的领导人均表示，希望将当前的拨款法案延长至本财年结束，即9月30日。特朗普总统以及众議(yì)院議(yì)长Mike Johnson和(hé)参議(yì)院多数党领袖John Thune均支持这一方案，认为这是避(bì)免政(zhèng)府停摆的最佳方式，以便将注意力迅速转移到新总统的議(yì)程上来。据《华尔街(jiē)日报》报道，與(yǔ)2024财年相比，这项提案的国防可(kě)自由支配支出将减少130亿美元，而国防支出将增加約(yuē)60亿美元。
尽管共(gòng)和(hé)党领导层力推该方案，但国会內(nèi)部存在诸多独立运作的議(yì)员，协議(yì)随时可(kě)能(néng)因个人意见或政(zhèng)治立场而破裂。在众議(yì)院，共(gòng)和(hé)党以218对214的微弱优势控制着多数席位，这意味(wèi)着该提案在众議(yì)院最多只能(néng)失去一票共(gòng)和(hé)党的支持。
然而，民主党方面表示，如果共(gòng)和(hé)党不與(yǔ)他們(men)进行协商，他們(men)不会像過(guò)去那样帮助维持政(zhèng)府运转。他們(men)对这项提案进行了猛烈的抨击，认为提案赋予特朗普過(guò)多权力。民主党参議(yì)员Patty Murray也表示，该提案将赋予特朗普和(hé)马斯克通常由国会保留的财政(zhèng)权力。她认为，国会应该通過(guò)一项短期措(cuò)施来防止政(zhèng)府停摆，并完成两党合作的拨款法案，以“确保我們(men)的选民在联邦资金的使用方式上拥有发言权”。
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参議(yì)院民主党领袖Chuck Schumer指出，共(gòng)和(hé)党掌控着政(zhèng)府的所有部门，有责任为政(zhèng)府提供资金，且共(gòng)和(hé)党尚未就该计划與(yǔ)他們(men)进行谈判：
“我們(men)认为，我們(men)一直认为，唯一的解决方案是两党合作的解决方案。”
“我們(men)认为，我們(men)一直认为，唯一的解决方案是两党合作的解决方案。”
政(zhèng)府停摆将迫使大部分联邦雇员停止工作并停发工资。虽然边境保护、空中交通管制、电网维护以及社保、医保等核心服務(wù)仍将继续，但国家公园将关闭，环境和(hé)食品安全检查将暂停，美国国立卫生研究院（NIH）的研究人员将无法接(jiē)收新病人，美国国税局（IRS）的税務(wù)协助服務(wù)也可(kě)能(néng)中断。
据彭博社研究称，长期停摆带来的经济后果将是立竿见影(yǐng)的，但在很大程度上是可(kě)以逆转的。政(zhèng)府停摆一个月可(kě)能(néng)会导致第一季度GDP 增长减少 0.4 个百分点，不過(guò)一旦恢复正常支出，预计会出现反弹。虽然联邦工作人员可(kě)能(néng)会被迫休假，但 3 月份的失业率不会受到影(yǐng)响，但如果僵局持续下去，4 月份的失业率可(kě)能(néng)会上升 0.5 个百分点。通货膨胀将出现暂时上升，因为休假的联邦工作人员的产出不会被计算在內(nèi)，尽管他們(men)最终会得到报酬。
此外，停摆还将延迟关键的经济报告，如消费者价格指数（CPI）、失业率和(hé)零售銷(xiāo)售数据。約(yuē)85万名联邦机构工作人员可(kě)能(néng)被强制休假。
彭博社总结道：
“在正常时期，避(bì)免停摆将是一个高度优先事项——但现在，在特朗普执政(zhèng)初期采取的一系列(liè)引人注目的举措(cuò)中，这只是众多竞争优先事项之一。目前尚不清楚双方是否能(néng)够找到共(gòng)同点。”
“在正常时期，避(bì)免停摆将是一个高度优先事项——但现在，在特朗普执政(zhèng)初期采取的一系列(liè)引人注目的举措(cuò)中，这只是众多竞争优先事项之一。目前尚不清楚双方是否能(néng)够找到共(gòng)同点。”
此前，当一个政(zhèng)党控制白宫、众議(yì)院和(hé)参議(yì)院时，政(zhèng)府只发生過(guò)两次关门——而且两次都是在特朗普第一届政(zhèng)府期间。能(néng)否避(bì)免第三次这样的事件将取决于双方如何评估让政(zhèng)府正常运作陷入停顿的战术风险。
历史经验：停摆短期扰动，长期影(yǐng)响有限
政(zhèng)府停摆对投资者意味(wèi)着什么？《巴伦周刊》分析认为，短期內(nèi)，市场波动性可(kě)能(néng)会加劇(jù)。但根据以往政(zhèng)府停摆期间股市的表现，投资者无需過(guò)度恐慌。
Carson Group的投资研究团队的数据显示，自1976年以来，标普500指数在過(guò)去22次政(zhèng)府停摆期间表现平稳。更重要的是，停摆结束后12个月內(nèi)，市场平均上涨12.7%。
虽然過(guò)去的停摆持续时间各不相同，包括吉米·卡特总统任期末的1天停摆，以及罗纳德·里根总统任期內(nèi)的8次不足5天的停摆，但即使是持续时间较长的停摆，也没有引发投资者的恐慌。
例如，在特朗普总统第一个任期內(nèi)，从2018年12月到2019年1月，政(zhèng)府停摆超過(guò)一个月，标普500指数反而上涨了10%以上。同样，在奥巴马总统第二个任期內(nèi)，2013年政(zhèng)府停摆16天，标普500指数上涨超過(guò)3%。
Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示：
“尽管今(jīn)年华盛顿的局势动荡不安，政(zhèng)府停摆的阴影(yǐng)笼罩，但好消息是股市往往会忽略停摆的影(yǐng)响。投资者有很多擔(dān)忧，但政(zhèng)府停摆对股市的影(yǐng)响不应是其中之一。”
“尽管今(jīn)年华盛顿的局势动荡不安，政(zhèng)府停摆的阴影(yǐng)笼罩，但好消息是股市往往会忽略停摆的影(yǐng)响。投资者有很多擔(dān)忧，但政(zhèng)府停摆对股市的影(yǐng)响不应是其中之一。”
当然，这一次的情况可(kě)能(néng)有所不同：政(zhèng)府停摆发生在贸易(yì)冲突的擔(dān)忧已经搅动股市的背景下。今(jīn)年以来，标普500指数已下跌近2%，纳斯达克指数下跌約(yuē)6%。芝加哥期权交易(yì)所波动率指数（VIX）今(jīn)年上涨近35%，达到23左右，表明华尔街(jiē)的恐慌情绪正在加劇(jù)。
Freedom Capital Markets首席全球策略师Jay Woods在一份报告中指出：
“市场往往在截止日期前下跌，然后在临时停摆與(yǔ)否的情况下反弹。因此，请注意本周言论开始升温，因为政(zhèng)治姿态开始变得更加响亮。预算纠纷、拟議(yì)支出以及当然的光学动态将占据中心舞台，并可(kě)能(néng)开始在市场上引起暂时的焦虑。”
“市场往往在截止日期前下跌，然后在临时停摆與(yǔ)否的情况下反弹。因此，请注意本周言论开始升温，因为政(zhèng)治姿态开始变得更加响亮。预算纠纷、拟議(yì)支出以及当然的光学动态将占据中心舞台，并可(kě)能(néng)开始在市场上引起暂时的焦虑。”
投资者擔(dān)心关税可(kě)能(néng)会进一步加劇(jù)通胀压力。最近的一些经济报告也表明，制造业和(hé)劳动力市场正在走弱，引发了对滞胀的擔(dān)忧。
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